预计市场关注的煤电容量电价改革政策将在年内出台，并可能于2024年1月1日正式执行。这一政策的推出有望为煤电企业带来利润增长的刺激。

　　随着新 装机规模持续扩张，煤电机组的容量利用率将不断下降，导致收益率下滑。容量电价机制的明确将使各种电源（包括煤电、风电、光伏、核电）能够在全电量市场中进行公平竞争，根据市场情况确定电价，开启了煤电行业的新一轮价值重塑。

　　根据了解，这一煤电容量电价机制仅适用于符合规定投运的统调煤电机组。不符合国家对能耗、环保和灵活调节能力等要求的煤电机组将不执行容量电价机制。

　　未来，煤电容量电价可能根据回收煤电机组一定比例的固定成本原则确定。业内人士表示，容量成本补偿需要确定补偿容量、边际投资成本、预期收益等参数，以确定机组可获得的容量补偿费用。

　　据了解，全国范围内煤电机组经营期间的固定成本支出约为每千瓦330元。如果某地区容量电价回收的固定成本比例确定为40%，那么其获得的容量成本补偿应为每千瓦132元。由于不同地区的煤电转型水平存在差异，各地煤电容量电价水平也会有所不同。

　　需要注意的是，容量电价和电量电价是不同的。

　　容量电价主要反映发电厂的固定成本，与发电厂类型、投资费用、还贷利率和折旧方式等密切相关；电量电价主要反映发电厂的变动成本，与燃料费用和材料费用等密切相关。

　　以山东省为例，该省在2020年4月率先提出对参与电力现货市场的燃煤发电机组进行容量补偿，补偿价格根据发电机组的固定成本核算，主要包括机组固定资产折旧和财务费用，容量补偿综合考虑投产年限和机组可用状态，按装机容量进行折算。

　　至于容量电价的成本由谁承担，据多位业内人士表示，未来主要由工商业用户承担。煤电机组可获得的容量电费将根据当地的煤电容量电价和机组的额定装机容量确定，并由电网企业按月支付。各地的煤电容量电费将纳入系统运行费用，每个月将由工商业用户按用电量比例进行分摊。

　　业内一致认为，随着煤电角色的转变，单一的电量市场只能确保煤电机组边际运行成本的回收，无法体现煤电机组作为调节性电源的容量价值。为了确保电力系统的长期容量充裕性并提供有效的发电投资信号，采用合理的容量补偿机制将是未来发展的方向。

　　我国正在建立中长期市场、现货市场、辅助服务市场、容量电价和碳市场为主的五位一体的综合性电力市场，为我国长期的新转型提供最基本的机制支持。

　　传统电源的建设对于当前的电力系统仍然至关重要。随着新逐渐成为电力供应的主体，传统电源（主要是煤电）的利用率和预期收益将降低，从而降低了传统电源的投资意愿。因此，新型电力系统建设需要建立传统电源的容量成本回收机制。煤电容量电价政策的出台将对电力运营商和煤电设备商等产生积极影响。容量电价的推出将改善煤电机组的收益结构，煤电运营商有望从周期属性逐步向公用事业属性转变，其估值有望提高。